Principalele tipuri de riscuri pentru investitori și creditori. Riscuri de investiții și modalități de a le minimiza

Astăzi ne vom uita riscurile investiționale, inerente atât investițiilor în general, cât și bursei în special. În primul rând, ar trebui să vă amintiți un adevăr simplu, dar foarte important:

Riscurile sunt inerente oricărui tip de activitate, fără excepție,
și cu atât mai mult – investiții!

Nu există nicăieri garanție 100%. siguranța capitalului dumneavoastră, chiar dacă acesta este asigurat pentru întreaga sumă. Acest lucru ar trebui acceptat ca o axiomă. În plus, există suficiente dovezi din întreaga istorie a relațiilor monetare dintre oameni pentru a fi convinși de realitatea riscurilor investiționale.

Conceptul și tipurile de riscuri de investiții

În limbajul manualelor de finanțe, riscurile de investiții sunt posibilitatea pierderii capitalului investit valoarea sa originală (parțial sau complet) din motive economice, politice, interne (corporative) sau de altă natură.

Tipuri de riscuri de investiții

Există două categorii principale de riscuri atunci când investiți bani într-un anumit activ:

  • Riscuri de piata.
  • Riscuri non-piață.

Piaţă– acestea sunt riscurile care depind de schimbările pieței în ansamblu. De exemplu, o modificare a legislației, a politicii economice în stat etc. Investitorii individuali îi pot influența nu poti.

Non-piață– acestea sunt riscurile care sunt asociate cu specificul fiecărei industrii de investiții individuale sau activ individual, instrument de investiții, precum și cu acțiunile investitorului însuși. Astfel de riscuri investitor poate și ar trebui analiza si minimiza pe cat posibil pentru a economisi macar banii investiti.

Riscuri de piata

Dintre riscurile de investiții de piață la bursă se pot identifica următoarele:

  • Economic. Acestea includ, de exemplu, modificări ale ratei dobânzii de către Banca Centrală a statului. De exemplu, dacă crește, atunci împrumuturile acordate întreprinderilor devin mai scumpe. Acest lucru, la rândul său, duce la o scădere a profiturilor (creștere a pierderilor) unei afaceri care utilizează împrumuturi.
  • Politic. De regulă, schimbările politice globale afectează în mod direct economia oricărei țări. Astfel de riscuri de investiții sunt posibile atunci când se impun sancțiuni asupra statului, războiului, schimbării guvernului și sistemului politic.
  • inflaționist.În cazul ratelor ridicate ale inflației într-o țară, expresia valoric a profiturilor întreprinderilor din cadrul acesteia scade. Acest lucru poate duce la faptul că, investind o anumită sumă la bursă și primind un procent de profit mai mic decât rata inflației, veți suferi efectiv o pierdere, deoarece veți putea folosi suma primită ca urmare a activității investiționale. sa cumperi mai putine bunuri decat in momentul in care ai inceput sa investesti .
  • Valută. Aceste riscuri sunt direct legate de primele două, deoarece reflectă situația economică și politică dintr-o țară în raport cu alta, care este exprimată în cursul de schimb al monedei naționale cu moneda altei țări.

Vă reamintim că un investitor individual nu poate influența în niciun fel acest tip de risc investițional.

Riscuri non-piață

Următoarele riscuri non-piață pot fi identificate:

  • Credit. Abundența de astăzi a reclamelor cu dobânzi mari pe de o parte și tot felul de trucuri bancare pentru oferte de împrumut, pe de altă parte - duc din ce în ce mai mult la acest tip de riscuri. Esența lor este următoarea: un investitor a contractat un împrumut și a investit într-un activ, dar există posibilitatea ca activul să se dovedească a fi de proastă calitate, sau ca valoarea nominală a capitalului investit să scadă (pierderea de capital), sau rentabilitatea activului s-a dovedit a fi mai mică decât era planificată. Într-o astfel de situație, investitorul riscă să nu-și ramburseze obligațiile de credit la timp (sau nu integral).
  • Antreprenorial (managerial). Acest tip de risc de investiții poate reduce valoarea acțiunilor, obligațiunilor și altor active achiziționate din cauza incapacității conducerii emitentului (societății ale cărei acțiuni le-a achiziționat investitorul) de a face față problemelor emergente. Compania începe să-și încetinească rata de creștere a profitului sau suferă pierderi din această cauză.
  • Nişă. Există situații când o anumită nișă (ramură, industrie) începe să sufere pierderi sau își încetinește dezvoltarea din anumite motive (de obicei economice sau politice). Deși fundamentele unei companii pot fi sănătoase, aceasta poate scădea în valoare împreună cu restul pieței. Un exemplu de astfel de situație este scăderea industriei petroliere din cauza cererii scăzute de produse și a prețurilor mai mici din cauza concurenței de pe piață.
  • Lichid. Acest risc se manifestă în cazurile în care investitorul nu poate converti rapid activele achiziționate în bani. Acest lucru poate provoca fie pierderi (datorită modificărilor cursului de schimb, de exemplu), fie pierderi de profit.
  • Privat. Acest tip de risc depinde direct de nivelul de alfabetizare financiară a investitorului însuși, de capacitatea sa de a crea și gestiona în mod competent un portofoliu de investiții. Aceasta include, de asemenea, capacitatea de a evalua, analiza și minimiza riscurile de investiții în general.

Minimizarea riscurilor de investiții

Mai sus am enumerat categoriile generale de riscuri pentru investitori și le-am concretizat puțin. Acum hai să vorbim Omodalități posibile de minimizare riscuri non-piață.

  • În primul rând, merită evidențiată educația și autoeducația în domeniul investițiilor. Cu cât știi mai multe, cu atât este mai puțin probabil să cazi victima unuia dintre riscurile menționate în acest articol. Există o mulțime de metode gratuite și plătite: de la cărți în biblioteci la programe de formare pas cu pas. De asemenea, vă recomandăm să vizionați o lecție video pe site-ul nostru despre (linkul se va deschide într-o filă nouă).
  • Riscul de nișă poate fi redus la minimum, alcătuirea competentă a portofoliului dvs. de investiții, care va include companii, instrumente din diferite segmente ale economiei și industrii.
  • Riscul de lichiditate poate fi minimizat prin selectarea celor mai lichide active. Acestea includ acţiuni ale companiilor internaţionale la bursă(presupunând că ai dreptate).
  • Riscul de credit poate fi evitat complet prin neutilizarea fondurilor de credit în scopuri de investiții. Pentru investitorii începători, a investi cu bani de credit este mai mult decât nerezonabil! Dacă ai încredere în cunoștințele, aptitudinile tale și ai investit bani din împrumuturi într-un activ dovedit, atunci încearcă să ai o rezervă cu care, în cazul unor circumstanțe neprevăzute, să-ți poți achita datoria curentă fără consecințe negative sub formă de penalități și amenzi pentru creditele restante.
  • Riscul de management poate fi minimizat prin detalii studierea indicatorilor fundamentali companie selectată (instrument de investiții) nu numai în momentul actual, ci și într-o perspectivă istorică pe tot parcursul 5-10 ani. Pentru bursa- acesta este studiul situațiilor financiare ale companiilor și ascultarea înregistrărilor audio ale rapoartelor trimestriale (anuale) ale directorilor.

Riscul investițional este probabilitatea de pierderi financiare în procesul de activitate investițională. Acestea includ profituri pierdute sau pierderi de capital investit în proiect.

Riscurile investiționale sunt clasificate în funcție de tipuri, surse de apariție, forme și zone de manifestare.

Tipuri de riscuri

  • Inflaționist - pierderi rezultate din pierderea valorii reale a investițiilor cu menținerea sau creșterea valorii lor nominale.
  • Deflationist - pierderi datorate scaderii masei monetare in circulatie.
  • Credit - pierderi rezultate din neîndeplinirea obligațiilor de către debitor.
  • Funcțional - pierderi financiare datorate erorilor în formarea și gestionarea portofoliului de investiții.
  • Operațional - pierderi ca urmare a erorilor de personal, defecțiuni ale echipamentelor, situații de urgență.
  • Piața - o scădere a valorii activelor ca urmare a fluctuațiilor prețurilor acțiunilor, cursurilor de schimb, prețurilor mărfurilor și ratelor dobânzilor bancare.
  • Riscuri de lichiditate - incapacitatea de a elibera investiții într-o perioadă scurtă de timp sau lipsa de fonduri pentru a plăti contrapărțile.
  • Selectiv - alegerea greșită a unui obiect de investiție.
  • Țara - probabilitatea unor pierderi din cauza situației socio-economice instabile din țara în care se află obiectele de investiții.
  • Riscuri de pierdere a profiturilor - pierderi ca urmare a eșecului implementării activităților care ar putea aduce venituri suplimentare.

Clasificarea riscurilor în funcție de sursele de apariție

  • Piața (sistematică, nediversificabilă) - probabilitatea apariției pierderilor pentru toate obiectele și formele de investiție.
  • Specific (nesistematic, diversificabil) - riscuri inerente unui anumit instrument sau direcție de investiții.

Forme de manifestare a riscurilor

  • Riscurile investițiilor reale asociate cu creșterea prețurilor la bunuri, întreruperi în furnizarea de materiale și echipamente și alegerea unui antreprenor fără scrupule.
  • Riscurile investițiilor financiare asociate cu modificările condițiilor de investiție și alegerea incorectă a instrumentelor financiare.

Zone de manifestare a riscurilor

  • Riscuri economice. Factori care influențează componenta economică a proiectului: politica bugetară, starea economiei, neîndeplinirea obligațiilor de către stat (neplata, rezilierea contractelor).
  • Riscuri tehnice si tehnologice. Fiabilitatea echipamentelor și a proceselor tehnologice, nivelul de automatizare și alți factori care influențează componentele tehnice și tehnologice ale proiectului.
  • Riscuri politice. Schimbări în situația politică, alegeri, introducerea de restricții administrative privind desfășurarea afacerilor, sancțiuni, conflicte interstatale, separatism și alți factori care afectează componenta politică a proiectului.
  • Riscuri sociale. Implementarea programelor sociale, greve, apariția tensiunilor sociale, factorii personali și circumstanțele care afectează componenta socială a proiectului.
  • Riscuri de mediu. Schimbarea condițiilor de mediu, realizarea de programe și acțiuni de mediu. Aceasta include poluarea mediului ca urmare a activităților industriale și accidentelor, dezastrelor naturale, înrăutățirea condițiilor epidemiologice și răspândirea dăunătorilor și bolilor culturilor agricole.
  • Riscuri legislative. Incoerență, imperfecțiune a cadrului legislativ și a sistemului fiscal, lipsa arbitrajului și procedurilor judiciare independente, modificări ale legislației.

Riscurile sunt o parte integrantă a procesului investițional. Cel mai adesea, riscul de investiție este menționat atunci când investiți fonduri, deoarece există întotdeauna opțiunea de a încasa pierderi în locul profitului așteptat. Dar mai rar auzim afirmații conform cărora apar riscuri atunci când pur și simplu depozităm bani, deoarece economiile se depreciază ca urmare. Nu toată lumea știe că un depozit bancar la distanță oferă doar venituri comparabile cu inflația.

Riscul este proporțional cu rentabilitatea, dar asumarea unui risc ridicat nu înseamnă profitul final. Riscurile sunt diferite și doar înțelegerea modului în care riscul este convertit în profitabilitate duce la rezultatul dorit. De exemplu, piramidele financiare sau conturile PAMM promit venituri mari. Ce trebuie să faci pentru a obține efectiv acest venit? Ghiciți momentul depunerii și retragerii banilor. Ce se întâmplă dacă există o eroare? Suferiți o pierdere ireversibilă. Și cu cât încerci să ghicești mai mult, cu atât este mai probabil să te înșeli. Timpul lucrează împotriva ta .

Riscul investiției în acțiuni (într-un fond indexat de mai multe acțiuni) este de un cu totul alt tip. Acțiunile sunt efectiv o afacere: dețineți o mică parte din Apple, McDonalds sau altă companie ale cărei produse sunt solicitate în fiecare zi. Compania își vinde și își îmbunătățește produsele, dezvoltă și împarte profitabilitatea cu tine. Prețul acțiunilor poate scădea uneori brusc, dar cu un fond de acțiuni diversificat nu vă veți pierde capitalul în întregime. Și până când nu vindeți acțiunile, nu ați luat pierderea.

Ca urmare, piața se reface mereu și crește, de exemplu. riscul stocului scade cu timpul. Cu alte cuvinte, timpul este de partea ta . Peste 10 ani, majoritatea burselor (SUA, Rusia și alte țări) au dat randamente pozitive. Pentru orice 30 de ani pe piața din SUA, randamentul (inclusiv dividendele) a fost de nu mai puțin de 8% pe an.

Riscuri investiționale. Clasificare

La nivel global, toate riscurile de investiții sunt împărțite în sistemice și private (non-sistemice). Aceste două secțiuni mari constau din mai multe subsecțiuni:


Riscuri sistemice

Riscul sistemic este un risc de investiție care se aplică în întregime întregii piețe. Atingând piața, afectează inevitabil toate companiile care o alcătuiesc. Riscul sistemic poate fi împărțit în mai multe componente și astfel vorbim despre riscuri sistemice. Puteți reduce nivelul riscurilor sistemice cu ajutorul investițiilor dvs. Adică, trebuie să vă „diversificați” investițiile cât mai mult posibil cu diferite opțiuni:

  • investiții în active din diferite țări - Japonia, SUA, Australia, Rusia, țările europene, China;

  • depozite într-o varietate de valute - lire sterline, ruble, franci, dolari, yeni, euro. În acest caz, fondul european de acțiuni poate fi denominat în dolari, dar randamentul final va fi recalculat ținând cont de modificările cursului de schimb euro/dolar;

  • investiții în valori mobiliare și active de diferite clase - acțiuni, aur, imobiliare, obligațiuni, active de pe piața monetară. De exemplu, aurul crește adesea în timpul crizelor, așa că adăugarea acestuia ajută adesea la reducerea pierderilor atunci când stocurile scad;

  • achiziționarea de acțiuni ale companiilor de diferite niveluri de capitalizare, de la organizații mici până la cele mai mari corporații. Practica pieței arată că în diferite perioade de timp atât companiile mici, cât și marile pot avea mai mult succes;

  • investirea în acțiuni ale companiilor din diferite domenii de activitate – petrol, electricitate, gaze, inginerie mecanică etc. Deși prețul activului în sine (precum petrolul) este imprevizibil, o afacere poate rămâne profitabilă chiar dacă costul materiilor prime scade. .

Risc valutar

Riscul de investiție de tipul valutei apare la achiziționarea de valută străină. Majoritatea cititorilor locuiesc în Rusia și cheltuiesc bani în ruble. Prin urmare, o creștere sau o scădere a cursului de schimb al rublei față de o valută străină poate declanșa venituri sau pierderi. O strategie populară la sfârșitul anilor 90 – cumpărarea de dolari – este vizibil inferioară inflației pe termen lung:


Când cursul de schimb al rublei se întărește, nivelul profitabilității acțiunilor companiilor străine (în ruble) scade, iar atunci când scade, crește. Slăbiciunea cursului de schimb al rublei este benefică pentru investitorii străini, deoarece afectează direct reducerea costului activelor rusești. În ultimii 20 de ani, rubla s-a slăbit față de dolar de aproape 10 ori. Dar nu confunda pur și simplu cumpărarea de dolari cu investiția în dolari - sunt concepte complet diferite.

Riscul ratei dobânzii

Rentabilitatea anumitor investiții este afectată de fluctuațiile ratelor dobânzilor. În Federația Rusă, standardul este rata cheie a Băncii Centrale a Rusiei - aceasta este rata dobânzii la împrumutul la care oferă fonduri altor bănci.

Modificările ratei cheie afectează în mare măsură piața valorilor mobiliare. Acesta este adesea redus în perioadele de stagnare economică, în încercarea de a crește împrumuturile pentru dezvoltarea afacerilor. Astfel, în Statele Unite, rata a devenit aproape zero în anul de criză din 2009. Acest proces este adesea însoțit de achiziții active de acțiuni, iar deținătorii de obligațiuni cu cupon pe termen lung pot primi un venit sporit fie la cuponul anterior (adică, mai mare în raport cu noul curs), fie să vândă obligațiunile cu profit, deoarece prețul obligațiunile crește atunci când rata scade. Creșterile ratelor sunt folosite în vremuri de criză pentru a suprima inflația — în Rusia, ultima creștere bruscă a ratei a avut loc în decembrie 2014, pe fundalul rublei. În Statele Unite, perioada ratei maxime a avut loc la începutul anilor 80.

Rata cheie rusă

Pe parcursul anului 2017, rata cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse a fost redusă de 6 ori și a variat de la 10% la începutul perioadei de raportare la 7,75% la sfârșitul anului. Vezi articolul despre rata cheie.

Riscul de inflație

Acest risc de investiție apare din cauza excesului de masa monetară față de oferta de mărfuri. Principalele consecințe pot fi o depreciere a capitalului în numerar al companiei, precum și o scădere a profitabilității întreprinderii.

Acest risc este însă de natură contradictorie, deoarece în funcție de creșterea sau scăderea nivelului inflației, întreprinderile pot avea atât posibilitatea de a pierde venituri, cât și de a primi venituri suplimentare. De exemplu, stocurile sunt rapid indexate la inflație - la urma urmei, companiile produc de obicei bunuri care cresc în preț odată cu inflația.

Rata inflației în Federația Rusă

Riscul de lichiditate

Acest tip de risc de investiție apare atunci când un investitor nu poate să vândă rapid și profitabil activele existente sau să facă acest lucru fără pierderi semnificative. Am scris un articol despre lichiditate.

Activele foarte lichide au un număr mare de potențiali cumpărători. Spre deosebire de cele cu lichiditate scăzută, ale căror tranzacții de vânzare pot dura săptămâni sau chiar luni. Un exemplu aici ar fi imobiliare. Vânzarea acestuia va necesita mult timp, petrecut pe un mecanism birocratic în mai multe etape și va fi posibil să găsiți rapid un cumpărător doar dacă valoarea de piață este mult redusă. Riscul de lichiditate poate afecta o companie individuală, dar pentru principalii jucători lichiditatea este apropiată de lichiditatea pieței în ansamblu. Piața americană este cea mai lichidă.

Nivelul lichidității anumitor titluri depinde de diferența dintre costul achiziției și vânzării acestora, adică de mărimea capitalului financiar. Cel mai simplu mod de a verifica lichiditatea unui titlu este de a verifica volumul de tranzacționare (cu cât este mai mic, cu atât titlul este mai puțin lichid). Resursele rusești specializate precum finam.ru, rbc.ru, moex.com vă vor ajuta să determinați volumul de tranzacționare al anumitor acțiuni. În acest din urmă caz, volumul de tranzacționare poate fi văzut sub formă de bare roșii și verzi în partea de jos a cotațiilor:


Riscuri aleatorii

Riscurile de investiții aleatorii includ dezastre naturale, lovituri de stat și revoluții, conflicte militare și politice, adică toate evenimentele neașteptate care sunt adesea aproape de catastrofale în consecințele lor. În clasificarea lui N. Taleb, astfel de evenimente sunt numite „Lebăda Neagră”.

Riscul de piata

Acest tip de risc se bazează pe modificări ale valorii activului. Pentru a evalua riscul, se folosește un concept - nivelul de fluctuație a prețului unui activ pe piață. În acest caz, se calculează valoarea statistică medie a obiectului și se arată cât de departe se abat valorile de piață de la aceasta. Pentru aceste calcule se utilizează formula și coeficientul abaterii standard.

Cu fluctuații mici de preț, activul nu este considerat riscant. Dimpotrivă, un activ puternic căzut are un risc mare, cu care W. Buffett nu este de acord - la urma urmei, dacă o acțiune binecunoscută a devenit foarte ieftină, atunci a sosit momentul să-l cumpărăm. Cu alte cuvinte, pe măsură ce prețul scade, stocul (și mai ales fondul de acțiuni, unde nu există riscul de faliment) devine din ce în ce mai puțin riscant pentru noul său proprietar. Este rar ca o companie să ignore piața mai largă – în 2008, foarte puține companii din SUA au evitat pierderile.


Riscurile portofoliilor de acțiuni și obligațiuni din SUA:


Riscuri non-sistemice

Aceste riscuri de investiții sunt diversificabile, adică sunt tipice pentru industrii și companii individuale.

Risc operational

Apariția riscului operațional se datorează tranzacțiilor cu active efectuate pe piață. În cele mai multe cazuri, băncile, brokerii sau companiile de administrare sunt responsabile pentru astfel de tranzacții. Riscurile operaționale apar atunci când relațiile contractuale sunt încălcate, precum și atunci când sunt desfășurate activități frauduloase de către persoanele și organizațiile menționate mai sus. De exemplu, în toamna lui 2016, compania de brokeraj Eltra a fost lipsită de licența de manipulare a cotațiilor de acțiuni ale Live Office. Cu șase luni mai devreme, compania Energocapital s-a trezit într-o situație similară. Într-o astfel de situație, toată lumea suferă pierderi — cel puțin în ceea ce privește reputația.

Riscul de afaceri

Pericolele financiare de acest tip apar în organizații, în principal din cauza calității proaste și a managementului ineficient al managerilor. Dacă riscul anterior poate fi numit extern, atunci aici vorbim de risc intern. Săvârșirea anumitor greșeli în organizarea muncii unei companii poate determina o scădere a valorii acțiunilor acestei organizații pe piața valorilor mobiliare, precum și o scădere cantitativă a nivelului vânzărilor acestora. Există un număr imens de exemple aici - de exemplu, când o companie, pentru a-și diversifica afacerea, încearcă să investească bani în alte domenii și suferă o pierdere. Sau acest risc s-a abătut pe mulți vânzători de bunuri tradiționale la sfârșitul secolului trecut, când nu au putut să vadă perspectivele cumpărăturilor online la timp și să-și refacă afacerea.

Risc de credit

Companiile au adesea o varietate de obligații de datorie pe care trebuie să le plătească - dobânzi la împrumuturi și obligațiuni, datorii către furnizori și altele. Riscurile de credit apar atunci când o organizație nu poate plăti aceste obligații. O creștere treptată a datoriei companiei poate duce în curând la incapacitate de plată și la continuarea falimentului întreprinderii. În special, falimentul masiv al băncilor ruse din 2014-16 a fost cauzat nu în ultimul rând de riscul de credit - din cauza devalorizării rublei, povara creditelor în valută a crescut brusc, iar sancțiunile au împiedicat împrumuturile ieftine pentru a corecta situația.

Puteți verifica bonitatea unei organizații analizând calitativ situațiile financiare ale acesteia sau verificând situația financiară a acesteia pe resurse analitice de rating specializate, cum ar fi Fitch, S&P, Moody’s. Un articol detaliat despre agențiile de rating poate fi găsit.

Modalități de reducere a riscurilor investiționale

O analiză a randamentelor obligațiunilor și acțiunilor din ultimele decenii arată că investiția în acțiuni este cea mai riscantă pe perioade scurte de timp. Obligațiunile sunt mai puțin volatile și adesea mai profitabile decât acțiunile atunci când sunt investite pe termen scurt. Rezultatele opuse se obțin atunci când se studiază investițiile pe termen lung - randamentul acțiunilor atunci când investiți pe perioade lungi este mai mare decât atunci când investiți active în obligațiuni și nici măcar o singură investiție pe termen lung în acțiuni nu s-a încheiat cu un rezultat cu pierderi.

Aceste observații ajută la formularea unor principii importante care ajută la evitarea unor greșeli la investiții, precum și la reducerea riscurilor investiționale:

    Alocarea eficientă a activelor în portofoliu. Acest lucru va ajuta la reducerea riscului de investiție și poate contribui, de asemenea, la îmbunătățirea randamentului portofoliului (istoria arată că cumpărarea de cantități egale de acțiuni și obligațiuni pe termen lung este probabil să genereze randamente mai mici decât un portofoliu bazat în întregime pe investiții în acțiuni - dar va exista fluctuații ale randamentelor sensibil mai mici).

  1. Selectarea instrumentelor potrivite, inclusiv în funcție de durata investiției. Când investiți pe perioade lungi de timp, cel mai eficient este să investiți bani în acțiuni, în timp ce pentru investiții pe termen scurt este mai bine să acordați prioritate obligațiunilor și depozitelor. Este scris despre clasele de active.

Un exemplu faimos de alocare eficientă pe termen lung:


Aici puteți vedea cum un portofoliu de 50% aur și 50% acțiuni din SUA (reechilibrat anual la o împărțire 50/50) nu numai că a arătat un risc mai mic decât acțiunile din SUA și aur separat - dar a produs și randamente mai mari! Acest lucru a devenit posibil datorită creșterii aurului în perioadele de criză a pieței americane și creșterii pieței în perioadele nefavorabile pentru aur. Cu toate acestea, acest exemplu nu ar trebui să fie considerat o opțiune pentru portofoliul dvs. - creșterea bruscă a aurului în anii 2000 a fost cauzată mai mult de starea de spirit speculativă a investitorilor decât de modelele pieței.

Concluzie

Riscurile de investiții sunt clasificate în sistemice și nesistemice, deși există și alte sisteme - de exemplu, în funcție de amploarea riscului, posibilitatea de a-l asigura etc. Pe lângă pericolele enumerate mai sus, fiecare investitor se confruntă și cu probleme psihologice. - de exemplu, expunerea la zgomot informațional, o încercare de a copia acțiunile de succes ale altor persoane etc.

Pentru a evita problemele descrise, merită să studiezi calitativ toate informațiile necesare referitoare la toate instrumentele de investiții cu care vei lucra. O bună practică pentru a face față riscului este să găsești pe cineva cu un punct de vedere opus cu al tău și să asculți cu atenție. Dacă investiți anticipând creșterea ratelor dobânzilor, poate fi util să ascultați de ce oponentul crede altfel. Aș dori să închei recenzia cu un citat din cartea „Liar’s Poker”, care explică bine cum se schimbă atitudinea față de risc atunci când poți risca nu banii tăi, ci banii altora:

Clientul meu a fost un riscator. Riscul, după cum sa dovedit în conversația noastră, este în sine o marfă. Riscul poate fi rulat în borcane și vândut ca ketchup-ul. Fiecare investitor evaluează riscul în mod diferit. Dacă poți cumpăra riscul de la un investitor ieftin și îl vinzi altuia la un preț mai mare, poți câștiga bani fără niciun risc pentru tine.

Cele mai riscante cinci domenii de investiții sunt publicate anual de diverse think tank-uri. Și aici merită remarcată o caracteristică. Aproape în fiecare an, aceleași nume sunt prezente în rândul industriilor riscante poziționate. Acest lucru nu este surprinzător dacă luăm în considerare nivelul de creștere a producției sau, mai degrabă, absența sa virtuală. În plus, acele industrii care anterior erau considerate promițătoare la un moment dat au generat o mulțime de fluxuri de numerar destinate investițiilor în proiecte în astfel de industrii.

Ca urmare a unei astfel de acțiuni imprevizibile, avem astăzi o scădere a interesului investitorilor. Precauția lor se explică cu ușurință prin faptul că în anii precedenți, când banii nu numai că puteau aduce profit și uneori erau pierduți, nu a fost pusă baza de bază pentru prognoza relațiilor de piață. Astfel, unele domenii de activitate au fost extrem de suprasaturate cu investiții, depreciind astfel nivelul de profitabilitate, în timp ce altele au cunoscut în același timp lipsa fondurilor pentru dezvoltarea lor. Această discrepanță a dus la faptul că astăzi aproape toate industriile prezintă un anumit risc pentru activitatea de investiții. Dar, cu toate acestea, nici o singură industrie nu s-a oprit complet chiar și sub influența crizei financiare globale din 2008 și toate continuă să funcționeze. Totuși, în același timp, au început să fie observate unele schimbări necaracteristice anterior în legătură cu posibilele riscuri de dezvoltare și finanțare.

5 sectoare de investiții cele mai riscante

1. Resurse funciare

Trebuie spus că terenul, în ciuda cererii sale constante, a fost întotdeauna un subiect de îndoială în ceea ce privește investițiile. Și dacă în ceea ce privește investiția pe termen scurt poți să iei în continuare opțiuni, atunci pe termen mediu nu există nicio speranță de rentabilitate. Din acest motiv, evaluarea analitică a atractivității investiționale a terenurilor nu scade sub 96 la sută. Adică există încă o probabilitate de 96% ca fondurile investite în teren să nu revină și să nu aducă (cu atât mai mult) poziții profitabile.

2. Investiții bancare

Industria bancară a ocupat un loc al doilea „onorabil”. Cursul de schimb instabil al monedei naționale cu activele valutare mondiale joacă un rol important în acest sens. În plus, ratele ridicate ale dobânzilor de împrumut, în comparație cu băncile europene, de asemenea, nu joacă în niciun fel în mâinile investițiilor bancare. Prin urmare, este destul de rezonabil să ne așteptăm la un default dacă apare cea mai mică situație instabilă pe piața financiară internă. Dacă astfel de fluctuații apar pe piața valutară globală, atunci în acest caz sectorul bancar în general riscă să provoace un dezechilibru în multe alte industrii dependente de activitățile sectorului bancar. Astfel, 92 la sută din risc merită din plin în industria bancară.

3. Piata imobiliara

Unul dintre cele mai puternice instrumente ale activității investiționale, piața imobiliară se confruntă astăzi cu o stare foarte depresivă, care este cauzată de o serie de motive. În primul rând, un rol major îl joacă puterea scăzută de cumpărare a consumatorului, care în ultimii ani a fost mutată în zona cheltuielilor de consum pentru bunuri și produse esențiale de pe piața alimentară. În plus, în perioada specificată, stocul de fonduri de rezervă în rândul populației a scăzut semnificativ, transformându-se în consum de credit. Desigur, scăderea creditării de către bănci, care impun condiții de creditare inaccesibile pentru consumator, a jucat și în domeniul imobiliar și oportunitatea investiției în acesta. Astfel, piața imobiliară se află în prezent pe locul trei în clasamentul sectoarelor de investiții riscante cu un scor de 91%.

4. Construcții și materiale de construcție

Această zonă complexă de investiții suferă, în general, un nivel de declin nemaivăzut până acum. Având în vedere riscurile emergente din industria imobiliară, construcțiile a devenit ostatică a situației. În plus, situația de criză din industria bancară are și un impact. Cu toate acestea, deja în acest an există o tendință de creștere a producției și vânzărilor în domeniul materialelor de construcție, ceea ce indică clar redresarea industriei în următorii ani. Între timp, construcțiile ocupă locul patru pe lista proiectelor riscante pentru investiții. În același timp, nivelul de risc a fost evaluat de experți ca fiind de 86 de puncte pe o scară de 100 de puncte.

5. Asigurare

Acest segment al piețelor financiare a devenit, de asemenea, complet neașteptat, neatractiv pentru investitori. Această lipsă de atractivitate se datorează nivelului scăzut de dezvoltare al multor piețe de consum. Multe sectoare de asigurări au fost susținute de credit. Toate aceste operațiuni au fost acoperite de polițe de asigurare. Odată cu scăderea cererii pentru produsele de credit ale băncilor, cererea de asigurări a scăzut și ea. 81 de puncte au fost asigurate de sectorul asigurărilor în această ramură de activități financiare, dar cu perspective reduse pentru anii următori.

Orice investiție are doi parametri principali: risc și profitabilitate. În același timp, investitorii începători au o mulțime de concepții greșite cu privire la riscurile investiției: ceea ce este important este trecut cu vederea, iar punctelor neimportante, dimpotrivă, li se acordă o atenție excesivă. De exemplu, mulți investitori începători pot investi în siguranță în opțiuni binare și pot crede în 100% promis pe an și, în același timp, să se teamă de dobânda guvernamentală de 10%. obligațiuni. Abordarea noastră rațională a investițiilor implică o gestionare foarte atentă a riscurilor. Dar mai întâi, este important să învățăm să identificăm aceste riscuri: să înțelegem care riscuri sunt reale și care sunt doar stereotipurile sau concepțiile noastre greșite. Astăzi vom analiza în detaliu cu ce tipuri principale de riscuri se confruntă un investitor și modul în care profesioniștii lucrează cu aceste riscuri pentru a le minimiza sau chiar a le reduce la zero.

Conceptul principal privind riscul este că riscurile sunt proporționale cu rentabilitatea instrumentelor financiare. Prin urmare, nu există rentabilitate anuală 100% fără risc, chiar dacă îți vorbesc despre sisteme matematice la nivel de tehnologie NASA sau despre o echipă de manageri de investiții geniali. A vorbi despre randamente mari fără riscuri este același lucru cu a spune că a fost inventată o mașină cu mișcare perpetuă. Înțelegerea chiar și acest fapt simplu vă va ajuta să distingeți opțiunile de investiții inteligente de aventurile nebune și neplauzibile.

Ce ar trebui să facă un investitor? La urma urmei, cu toții suntem interesați de active cu profitabilitate maximă. Este important de înțeles că diferitele active au niveluri diferite de risc: există unele de încredere, dar cu profitabilitate scăzută, și sunt altele mai profitabile, dar și mai riscante. Există diferite riscuri: pe unele le putem elimina complet, pe altele le putem reduce semnificativ. Drept urmare, investitorii profesioniști, analizând și minimizând riscurile investiționale, pot obține randamente decente de 20-30% pe an și, în același timp, pot prelua complet controlul asupra tuturor riscurilor. Pentru a face acest lucru, trebuie să combinați în portofoliu activele bursiere cu parametri diferiți de risc și rentabilitate, unidirecționale și multidirecționale, reacționând diferit la dinamica pieței etc.

Pentru a înțelege cum să realizați acest lucru, este necesar să înțelegeți natura riscurilor investiționale. Deci, investiție Risc– aceasta este probabilitatea de abatere a rezultatelor efectiv obtinute in timpul procesului investitional de la cele planificate de investitor intr-o directie nefavorabila pentru acesta. Risc reprezintă orice volatilitate sau „incertitudine” în comportamentul instrumentelor financiare pe piață.

Investiții pe nivel de risc

Înainte de a clasifica activele investiționale după nivelul de risc, este de spus că toate activele investiționale pot fi împărțite în investiții cu randamente clare și fixe, precum și instrumente financiare în care rentabilitatea nu poate fi determinată cu acuratețe, dar în același timp este potențial mai mare. Investițiile cu venit fix includ depozite, obligațiuni și unele. În ceea ce privește instrumentele riscante, acestea sunt acțiuni, metale prețioase, valute, futures și opțiuni. Drept urmare, investitorii profesioniști folosesc ambele tipuri de active: primul pentru a crea partea defensivă a portofoliului lor de investiții, care va fi responsabilă de conservarea capitalului, iar al doilea pentru a crea partea activă a portofoliului, care va fi responsabilă de investiții. creştere. Mai mult, toate activele, atât prima cât și a doua, au grade diferite de risc.

În funcție de gradul de risc, toate titlurile pot fi împărțite în fără risc și riscante. Titluri de valoare fără risc au cel mai mic nivel posibil de risc investițional în condițiile de piață, adică riscul de neplată (de regulă, rambursarea veniturilor din aceste titluri este garantată, cel mai adesea de către stat) și riscul de lichiditate (există aproape întotdeauna un cererea pentru aceste titluri de valoare și ele pot fi vândute). În mod clasic, investițiile fără riscuri sunt, sau operațiuni de depozit în bănci de cea mai înaltă categorie de fiabilitate. În practică, această clasă de valori mobiliare poate include și obligațiuni ale entităților individuale constitutive ale federației, precum și, de exemplu, obligațiuni corporative ale celor mai mari companii deținute de stat. Randamentul acestor instrumente fără risc este cel mai scăzut. În prezent de la 6% la 11,5%.

În continuare puteți evidenția investiții cu risc scăzut– în acest caz vorbim de obligațiuni corporative emise de companii stabile financiar și profitabile, a căror fiabilitate a stării financiare nu poate fi pusă la îndoială. De asemenea, investițiile cu risc scăzut pot include acțiuni ale celor mai mari și mai de încredere emitenți, plătind dividende stabile, cu cerere constantă pentru aceste acțiuni din partea investitorilor privați și instituționali;

Investiții riscante- acesta este cel mai răspândit segment al instrumentelor bursiere, care include cele mai multe acțiuni și multe obligațiuni, precum și valute și metale prețioase (da, aurul este un activ foarte riscant!). Principalul criteriu care distinge aceste active este că prețul lor este supus fluctuațiilor. Vom analiza mai departe motivele unor astfel de fluctuații.

Active cu risc ridicat– nivelul de risc depășește (uneori semnificativ) nivelul mediu al pieței. Astfel de active pot include instrumente financiare complexe și hibride (derivate: opțiuni, futures etc.), sau acțiuni ale companiilor tinere și necunoscute cu o poziție financiară instabilă etc. De regulă, titlurile de valoare cu risc ridicat sunt utilizate în scopul diversificării unui portofoliu de investiții pentru a crește profitabilitatea acestuia.

Tipuri de riscuri de investiții

Acum să ne dăm seama ce riscuri afectează orice active de investiții. Care sunt cauzele lor și cum să le contracarăm în cele din urmă. De fapt, clasificarea și varietatea riscurilor financiare inerente bursei sunt grozave. Identificăm 5 riscuri principale de investiție atunci când lucrăm cu valori mobiliare:

    Riscul financiar sistematic este riscul încălcării stabilității întregului sistem financiar în ansamblu (țară, lume).

    Riscurile financiare nesistematice sunt riscuri inerente unui anumit activ financiar individual și asociate cu specificul acestuia.

    Riscurile speculative sunt riscurile de modificări imprevizibile ale prețurilor acțiunilor cauzate de acțiunile altor participanți la tranzacționare la bursă.

    Riscuri juridice - în forma lor cea mai pură, acestea sunt riscurile de pierdere a dreptului de proprietate și a dreptului la beneficii corespunzătoare din utilizarea activelor atunci când un investitor lucrează cu active „false” (instrumente de piață Forex, conturi PAMM, opțiuni binare) sau brokeri. fara licente etc.

    Factorul uman, sau așa-numitul risc de investitor (risc personal). În cele din urmă, riscurile personale depind de abilitățile investitorului însuși, așa că pregătirea adecvată și autodisciplina sunt esențiale pentru succesul pe piață.

Să aruncăm o privire mai atentă asupra tuturor tipurilor de riscuri și a consecințelor acestora.

Risc sistematic (risc sistemic)

În acest caz, vorbim despre fenomene de criză din sistem în ansamblu, care afectează economia unei întregi țări sau chiar a lumii. Și datorită naturii lor, astfel de riscuri vor afecta într-un fel sau altul clase întregi de active de investiții.

Factori de risc sistematici (de asemenea, numiți factori fundamentali)

Aceștia sunt indicatori macroeconomici cheie ai stării economiei naționale, valabili pe termen mediu și care influențează toți participanții la bursă. Astfel de factori și indicatori prin care riscurile sistematice pot fi evaluate includ:

    indicatori economici (PIB, PNB),

    indicatori ai sectorului industrial (volumul producției industriale, indici de activitate a afacerilor - optimism în afaceri),

    indicatori de inflație (indicele prețurilor de consum, indicele prețurilor de producător),

    indicatori de comerț internațional (balanța de plăți, balanța comercială),

    indicatori ai sectorului monetar și ai politicii monetare (rezerve de aur și valutar, soldul sectorului monetar pe agregate monetare),

    indicatori de politică financiară (datoria publică, deficitul bugetar, rata de creștere a plăților fiscale, cheltuielile guvernamentale),

    indicatori de ocupare (nivelul salariului, distribuția populației pe venituri, structura și utilizarea veniturilor populației, nivelul și dinamica șomajului),

    indicatori ai cererii consumatorilor (volumele comerțului cu amănuntul, indici de sentiment al consumatorilor) și alții.

Un exemplu de influență a factorilor fundamentali asupra riscurilor sistematice ale investiției în activele bursiere este criza din 2008, numită criza de lichiditate, cauzată de povara excesivă a datoriei (datoria corporativă externă mare cu datorie guvernamentală scăzută). Ca urmare a plăților mari de pe piața externă, precum și ca urmare a influenței unui număr de circumstanțe externe (criza ipotecare din Statele Unite, conflictul politico-militar din Osetia de Sud etc.), Rusia economia și în special piața de valori s-au confruntat cu o ieșire mare de lichidități, drept urmare, în urma vânzărilor, prețurile acțiunilor companiilor rusești au scăzut semnificativ;

Acest risc este poate cel mai teribil risc pentru un investitor, dar este de remarcat faptul că, de regulă, o recesiune nu este prelungită și este urmată în mod necesar de o perioadă de redresare și de creștere ulterioară pe termen lung. În plus, natura piețelor de valori este de așa natură încât au puterea inerentă de a crește pe termen lung.

Cum să minimizezi riscul sistematic

Cum să faceți față consecințelor acestui risc. Este de remarcat faptul că acest risc nu poate fi eliminat 100%; aceste riscuri sunt inerente fiecărui sistem economic național și sistemului financiar global și sunt date tuturor investitorilor. Aceste riscuri sunt suportate nu numai de investitorii în acțiuni și obligațiuni, ci și de proprietarii de depozite, investitorii în afaceri și imobiliare etc., și chiar și numerarul în seif și sub pernă este supus acestui risc. Cu toate acestea, consecințele riscurilor sistematice pot fi atenuate semnificativ prin utilizarea diferitelor clase de active din portofoliu: active fără risc (OFZ), active cu o sursă fixă ​​de venit, blue chips etc., diversificarea valutară a portofoliului.

A doua modalitate de a minimiza acest risc este analiza și monitorizarea macroeconomică, care vă permite să țineți degetul pe puls și să înțelegeți când piețele bursiere ale țărilor individuale și ale lumii intră în faza de „supraîncălzire” (învățăm cum să faceți acest lucru în cursurile noastre de master gratuite și cursurile plătite) . În astfel de situații, investitorii sunt sfătuiți să reducă ponderea activelor riscante din portofoliile lor la 15-20%.

Riscuri nesistematice (riscuri nesistematice)

Acestea sunt riscurile unor modificări imprevizibile ale prețului acțiunilor, determinate de specificul unei anumite întreprinderi emitente: starea financiară a întreprinderii și dinamica dezvoltării acesteia, politica de investiții, personalul de conducere etc.

Exemple de riscuri nesistematice sunt:


După cum se poate observa din graficele anterioare, factorii nesistematici au grade variate de influență asupra acțiunilor de la fatal, ca în cazul Transaero, și pe termen lung, ca în cazul Raspadskaya, până la pe termen scurt, ca în cazul lui. Gazprom și Sberbank. De asemenea, este de remarcat faptul că există și factori favorabili nesistematici care pot accelera semnificativ creșterea unui activ sau chiar pot transforma un activ în scădere a prețului către creștere.

Cum să minimizezi riscul nesistematic

Consecințele riscului nesistematic pot fi reduse prin diversificare, i.e. Investind în 10-15 titluri de valoare ale diferitelor companii, minimizăm consecințele problemelor bruște într-o anumită companie. Mai mult, natura acestui risc este de așa natură încât are o probabilitate relativ scăzută de apariție în fiecare caz în parte, iar apariția simultană a acestui risc în mai multe companii din portofoliu este un eveniment foarte puțin probabil.

De exemplu, într-un portofoliu de investiții format din 10 acțiuni și 10 obligațiuni, chiar și falimentul oricăreia dintre companii va duce la doar o pierdere de 5% a profitabilității. Ca urmare, cu o rentabilitate țintă a portofoliului de 20-30%, portofoliul cu un astfel de risc sistematic va funcționa cu 15%-25%.

O altă modalitate de a nivela riscurile nesistematice este prelungirea perioadei de investiție. Un investitor pe termen mediu și lung se teme de fapt doar de riscurile fatale și nesistematice pe termen lung, care nu se întâmplă foarte des și sunt bine acoperite de diversificare.

Riscuri speculative

Acestea sunt riscuri, de regulă, de natură absolut aleatorie, modificări neașteptate ale prețului acțiunilor cauzate de acțiunile participanților la tranzacționare înșiși (investitori și comercianți). Acțiunile investitorilor în acest caz reprezintă o reacție la orice evenimente întâmplătoare din viața companiilor emitente. Riscul speculativ reflectă o caracteristică interesantă a tranzacțiilor financiare - prezența atât a consecințelor negative, cât și a celor pozitive. Evaluarea probabilității riscurilor speculative este destul de dificilă. Această complexitate constă în însăși natura pieței de valori - incapacitatea de a prezice reacția investitorilor sau a consumatorilor la schimbările tehnologice, schimbările de produs, modificările strategiei companiei, modificările politicilor de îndatorare și dividende, schimbări în management etc. Aceleași motive în perioade diferite sau în grupuri diferite de participanți la piață pot provoca reacții diferite.

Fluctuațiile prețurilor locale, în ciuda naturii lor haotice, reprezintă un risc gestionabil pentru participanții profesioniști de pe piață, deoarece consecințele lor nu sunt fatale. Investitorii profesioniști pe termen mediu percep micile fluctuații de preț pe termen scurt ca pe un zgomot pe piață și nu îi acordă atenție, deoarece obiectivele lor de investiții depășesc aceste fluctuații.


Comercianții caută modele în aceste mișcări ale pieței, încercând să separe zgomotul de mișcările vizate și să câștige bani din el.

Riscuri juridice

Riscurile juridice merită un bloc separat deoarece pentru noii veniți la investiții reprezintă cel mai mare pericol. În acest caz, vorbim despre posibilitatea de a întâlni participanți pe piață fără scrupule și fără licență.

Astfel de riscuri includ următoarele:

    Lucrul cu active de investiții false. Acestea includ, de exemplu, opțiuni binare. Acestea nu sunt altceva decât pariuri. Iar natura pariurilor este mai apropiată de un cazinou și cu siguranță nu poate fi numită investiție. În multe țări, opțiunile binare sunt pur și simplu interzise de lege.

    Lucrul cu un administrator de active fără licență. Înainte de a da bani cuiva, trebuie să te asiguri că această companie are licență de administrare a activelor financiare, altfel s-ar putea să ai de-a face cu escroci.

    Transferul de fonduri pentru investiții în cadrul unui contract de împrumut. Foarte des, organizațiile de microfinanțare strâng fonduri în acest fel. Amintiți-vă, nimic nu îl împiedică pe proprietarul acestei organizații să-și închidă pur și simplu SRL-ul și să nu plătească pe nimeni sub pretextul falimentului.

    Companii situate pe insule ciudate, dar cu site-uri frumoase și nume pompoase.

    HYIP-uri și alte modalități de a lua bani de la populație, uneori nici măcar nu ascund faptul că acestea sunt piramide.

    Diverse mega-construcții și super-proiecte care își distribuie acțiunile pentru abonament etc. Amintiți-vă, proiectele cu adevărat interesante nu colectează investiții prin internet de la persoane private, ci atrag miliarde de la investitori serioși.

Prin implicarea în tipuri de investiții „false”, vă riscați întregul capital. În plus, acest risc este mare. Dar aceste riscuri pot fi complet evitate dacă lucrați cu, investiți în active reale tranzacționate pe piețele de valori: acțiuni, obligațiuni, metale prețioase, valute (un mod mult mai civilizat de a cumpăra valută la bursa din Moscova printr-un cont de brokeraj, și nu pe Forex), și chiar și futures, opțiuni (nu binare).

Factorul uman în investiții

Iar ultimul risc, dar poate cel mai important, este factorul uman. După cum a spus Warren Buffett, cel mai mare risc în investiții se află în investitor. Dacă înțelegeți clar ce faceți, acesta este deja 90% de succes. Dacă ai intrat pe piață doar pentru a „juca”, atunci fii pregătit că în joc există atât victorii, cât și înfrângeri. Putem fi copleșiți de emoții, putem intra în panică și putem fi iraționali, așa că este important ca un investitor să respecte regulile, să disciplineze și să învețe și să se dezvolte constant. În opinia mea, există doar 5 reguli principale care decurg din cele 5 riscuri principale ale investiției:

    Selectați cu atenție activele pentru investiții. Ascultați analiștii, dar învățați și să înțelegeți singuri motivele pentru care anumite active vor crește. Pentru a minimiza riscurile sistematice, lucrați cu diferite clase de active și concentrați-vă pe activele fără risc din portofoliu.

    Diversificarea. Nu ar trebui să investești niciodată toate fondurile într-unul sau doar 2-3 active. Chiar dacă acest atu vi se pare excelent din toate punctele de vedere. Este pur și simplu interzis. Tine minte asta. Diversificarea ne ajută să depășim riscurile nesistematice.

    Rămâneți la strategia dvs. de investiții, dacă ați cumpărat acțiuni cu o perspectivă de 3-5 ani și sunteți 100% încrezători în calitatea analizei, atunci nu ar trebui să săriți și să vă zvâcniți la fiecare denivelare, chiar dacă o săptămână mai târziu, acțiunile dvs. au scăzut cu 5%. Acest lucru se întâmplă - este riscul speculativ sau zgomotul pieței. Amintiți-vă, cel mai bun mod de a învinge riscul speculativ este să îl așteptați.

    Lucrați numai cu brokeri autorizați și active financiare reale. Amintiți-vă, atunci când cumpărați acțiuni la bursă, nu cumpărați doar înregistrări în terminale electronice, ci și acțiuni la cele mai mari companii din Rusia sau din lume (dacă aveți de-a face cu acțiuni străine).

    Ei bine, poate cel mai important mod de a face față oricăror riscuri, inclusiv depășirea riscurilor personale, este antrenamentul. Lectură independentă, cărți, articole, instruire cu mentori, participarea la seminarii și cursuri de master, participarea la cursuri și formarea completă de la profesioniști. Vă putem oferi oricare dintre aceste opțiuni din care să alegeți. Vă sfătuim să începeți cu al nostru pentru a învăța strategiile investitorilor pe termen lung.

Dacă articolul ți-a fost util, dă like și distribuie-l prietenilor tăi!

Investiții profitabile pentru tine!